Тема: Слияния и расширения на логистическом рынке Турции: урок от CMA CGM и Borusan
Французская группа CMA CGM через свою логистическую «руку» CEVA Logistics договорилась о покупке 100% Borusan Tedarik (логистическое подразделение Borusan) за $440 млн (с корректировками по чистому долгу/оборотному капиталу). Сделка стала одним из самых заметных примеров консолидации на турецком рынке логистики и показала, как крупные международные игроки наращивают инфраструктуру и долю в ключевых коридорах.
Что произошло и почему это важно
1) Почти удвоение масштаба CEVA в Турции
По данным CEVA, покупка должна была почти удвоить присутствие компании в стране, добавив крупный складской и транспортный контур к уже существующей сети.
2) Укрепление позиций в “дорогих” сегментах: авто и мультимодал
Borusan Tedarik исторически сильна в автомобильной логистике (в т.ч. finished vehicle logistics), а также в связке авто + море + авиа. Для CEVA это быстрый способ усилить позиции в сегментах, где важны сеть, стандарты и объемы.
3) Регуляторика решает: одобрение с условиями
Сделку условно одобрил Турецкий антимонопольный орган (Competition Authority), а CEVA публично объявляла о поведенческих обязательствах для сохранения конкуренции. Это важный сигнал рынку: крупные M&A возможны, но «без фокусов».
4) Сделка закрыта, итоговая сумма ниже headline-цены
Borusan сообщила, что после одобрения регулятора закрытие состоялось 5 ноября 2025, а итоговая стоимость с учетом корректировок составила $383,227,206. Это нормальная практика для сделок, где цена “$440 млн” указана до финальных net cash / working capital adjustments.
Хронология (для блока «Новости компании»)
- 25 апреля 2025 — CEVA объявила о подписании соглашения на покупку Borusan Tedarik за $440 млн (с корректировками).
- 28 октября 2025 — антимонопольный орган Турции выдал условное одобрение.
- 5 ноября 2025 — сделка закрыта, Borusan подтверждает завершение передачи доли; финальная сумма после корректировок — $383.23 млн.
“Урок” для рынка Турции: что это значит для логистических компаний и клиентов
Урок 1. Масштаб снова становится конкурентным оружием
Склады, линии, IT-интеграции, SLA и доступ к капитальным инвестициям все чаще требуют размера. Консолидация будет продолжаться, особенно в сегментах контрактной логистики и авто.
Урок 2. Побеждают те, кто закрывает цепочку «под ключ»
Покупка усиливает CEVA именно там, где клиентам нужны комплексные решения: склад → внутренняя доставка → экспорт/импорт → море/авиа → таможня. Это повышает давление на средних игроков: им придется специализироваться или объединяться.
Урок 3. Регуляторный риск надо считать заранее
Условное одобрение и обязательства CEVA показывают: в Турции крупные сделки проходят, но требуют подготовки конкурентной аргументации и аккуратного комплаенса.
Урок 4. “Headline-цена” не равна финальной
Разница между объявленными $440 млн и финальными $383.23 млн наглядно объясняет, почему при планировании M&A и партнерств нужно учитывать механизмы корректировок (net cash, WC, closing accounts).
Что отслеживать дальше (коротко)
- как CEVA будет интегрировать сеть Borusan Tedarik (склады, IT, контракты, персонал);
- будет ли рынок отвечать новыми сделками и партнерствами;
- как поведенческие обязательства CEVA будут реализовываться на практике (это влияет на тарифы и доступность сервисов).
Источники и ссылки
CEVA (press release, 25 Apr 2025):
https://www.cevalogistics.com/en/news-and-media/newsroom/press-release/ceva-logistics-signs-deal-to-acquire-borusan-tedarik
Reuters (27 Apr 2025):
https://www.reuters.com/markets/deals/french-cma-cgm-acquire-turkish-borusans-logistics-subsidiary-440-mln-deal-2025-04-27/
Concurrences summary (28 Oct 2025):
https://www.concurrences.com/en/bulletin/news-issues/october-2025/the-turkish-competition-authority-conditionally-approves-a-merger-in-the
Turkish Law Blog (Oct 2025 competition update):
https://turkishlawblog.com/insights/detail/quick-read-competition-law-updates-in-turkiye-october-2025
CEVA public disclosure (Nov 2025 commitments):
https://www.cevalogistics.com/en/news-and-media/newsroom/public-disclosure-ceva-logistics-acquisition-of-borusan-tedarik
Borusan announcement (completion, 5 Nov 2025):
